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杰華特上市即變臉一季度虧5713萬 三折股權激勵營收增速目標僅10%

時間：2023-06-03 11:14:15來源：湖北長江商報

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長江商報記者 沈右榮

剛剛上市，科創(chuàng)板公司杰華特（688141.SH）就推股權激勵。


(資料圖片僅供參考)

根據股票激勵計劃草案，杰華特擬向超過418名骨干授予1463.551萬股股票，授予價格約為近60個交易日股價均價的30%。

三折進行股權激勵，杰華特表示，作為尚處于業(yè)務開拓上升階段及剛登陸資本市場的行業(yè)新興企業(yè)，公司面臨的挑戰(zhàn)較大，需要留住優(yōu)秀人才、吸引外部人才加入。

不過，本次股權激勵，杰華特設立的業(yè)績考核目標偏低。未來四年，公司營業(yè)收入同比增速的考核目標為10%。而在過去四年，公司營業(yè)收入同比增速最低也達到29.85%。

近幾年，杰華特的經營業(yè)績波動較為明顯。2021年，上市前一年，公司營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）同比均為倍增，2022年，營業(yè)收入快速增長，凈利潤小幅下降。

今年一季度，公司上市后第一個季度，公司凈利潤由盈轉虧，虧損金額為5713萬元。

營收增速目標10%被指偏低

杰華特的限制性股權激勵受到了市場質疑。

5月30日晚間，杰華特披露2023年限制性股票激勵計劃(草案)。本激勵計劃擬向激勵對象授予1463.5510萬股限制性股票，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的3.28%。其中，首次授予1170.8408萬股，占比80%；預留292.7102萬股，占比20%。本激勵計劃首次授予的激勵對象共418人，約占公司全部職工人數的64.61%。其中，公司財務總監(jiān)謝立恒獲得授予的股份數量最多，為20.16萬股，其余股份授予中層管理人員及核心技術（業(yè)務）骨干417人。

本次激勵計劃讓人有些意外，董監(jiān)高人員中，僅有財務總監(jiān)一人納入激勵對象，公司總經理等均未納入。

本激勵計劃采用的激勵工具為第二類限制性股票，涉及的標的股票來源為杰華特向激勵對象定向發(fā)行A股普通股股票。授予價格為14.61元/股，為激勵計劃草案公告前1個交易日公司股票交易均價的36.23%，為前20個交易日公司股票交易均價的37.28%，為前60個交易日公司股票交易均價的30%。

針對授予價格較低事宜，杰華特解釋稱，公司所處的集成電路設計行業(yè)是智力密集型行業(yè)，人力資源是集成電路設計企業(yè)的發(fā)展基礎。公司作為尚處于業(yè)務開拓上升階段及剛登陸資本市場的行業(yè)新興企業(yè)，亟需抓住現階段快速發(fā)展期，提升技術及業(yè)務競爭力，促進公司業(yè)績快速增長，以應對來自國內外成熟企業(yè)的挑戰(zhàn)，完成產品更新換代、下游市場拓展等多重任務。因此，公司需采取有效的激勵措施，吸引外部人才的加入、提升團隊的工作積極性與向心力。

備受質疑的是業(yè)績考核。本次激勵計劃的業(yè)績考核期為2023年至2026年，考核指標只有營業(yè)收入一項，公司層面的目標為，以2022年營業(yè)收入為基數，2023年至2026年的營業(yè)收入增長率分別不低于10%、20%、30%、40%。

2022年，杰華特的營業(yè)收入為14.48億元，據此計算，2023年至2026年的營業(yè)收入目標為15.928億元、17.376億元、18.824億元、20.272億元。那么，2023年至2026年的營業(yè)收入同比增長率分別為10%、9.09%、8.33%、7.69%。

數據顯示，未來四年，公司的營業(yè)收入目標增速呈遞降趨勢，2026年的同比增速不到8%。

過去四年，2019年至2022年，杰華特的營業(yè)收入同比增速分別為29.85%、58.30%、156.17%、38.99%。

對比發(fā)現，在股權激勵的情況下，未來營業(yè)收入目標增速遠遠低于過去四年增速，因此，市場質疑考核過于寬松。

毛利率凈利率均下降

再度推進股權激勵計劃的杰華特經營承壓，一季度出現虧損。

官網顯示，杰華特成立于2013年，是一家快速成長的高性能模擬和數模混合半導體供應商。公司稱，自成立以來，其始終致力于提供高集成度、高性能與高可靠性的電源管理等芯片產品，為客戶提供一站式采購服務。目前，公司擁有廣泛的產品組合，涵蓋DCDC，ACDC, LED驅動。

杰華特稱，公司電源管理芯片產品包括AC-DC、DC-DC、Linear Power、BMS等類別并擁有40余條子產品線，是業(yè)界產品線最全的廠商之一；公司信號鏈芯片包括線性芯片、轉換器芯片、接口芯片、時鐘芯片等差異化高端產品。

在技術方面，杰華特具備技術領先優(yōu)勢，公司已在國內主要晶圓廠構建了0.18微米的7至55V中低壓BCD工藝、0.18微米的10至200V高壓BCD工藝以及0.35微米的10至700V超高壓BCD工藝等三大類工藝平臺，各工藝條線均已迭代一至三代?；谧陨韽墓に嚨较到y(tǒng)的研發(fā)技術體系優(yōu)勢，杰華特與國內主要頭部晶圓廠及主要封測廠開展了緊密的業(yè)務合作，量產的多款產品均為國際先進、國內領先。

杰華特的研發(fā)投入逐年增加，2018年為0.43億元，2019年至2021年分別為0.61億元、0.99億元、1.99億元；2022年研發(fā)投入增長至3.05億元，占營業(yè)收入的比重為21.05%，較2021年提升1.98個百分點。

截至2022年底，公司研發(fā)人員數量為407人，占員工總數的比重為62.91%。

經營業(yè)績方面，2018年至2020年，杰華特實現的營業(yè)收入分別為1.98億元、2.57億元、4.07億元，凈利潤分別虧損0.50億元、0.80億元、2.70億元。

2021年，IPO關鍵時刻，公司營業(yè)收入為10.42億元，同比增長156.17%，凈利潤為1.42億元、扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為1.36億元，同比分別增長152.58%、246.11%，均為倍增。

2022年12月23日，杰華特成功闖關IPO在科創(chuàng)板掛牌交易，當年，公司營業(yè)收入為14.48億元，同比增長38.99%，繼續(xù)快速增長，但凈利潤下降至1.37億元，降幅為3.39%，扣非凈利潤為0.96億元，同比下降幅度為29.55%。

凈利潤下降從去年三季度開始，去年三、四季度，公司營業(yè)收入同比繼續(xù)增長，凈利潤分別為0.15億元、0.28億元，同比下降76.05%、61.78%，扣非凈利潤為0.10億元、0.17億元，同比下降84.74%、75.94%，均為大幅下滑。

今年一季度，杰華特的營業(yè)收入也出現下降，同比下降10.55%至3.02億元，凈利潤、扣非凈利潤分別約-5713萬元、-5689萬元，同比下降210.82%、227.73%，同比均為盈轉虧。

對于今年一季度虧損，杰華特解釋稱，產品毛利率下降，同時，由于公司規(guī)模擴大，以及持續(xù)加大研發(fā)投入，期間費用上升等原因所致。

2021年，杰華特的綜合毛利率、凈利率分別為42.18%、13.58%，2022年分別下降至39.93%、9.43%。

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